鋰電銅箔行業正加速進入投擴產爆發周期。近日，諾德股份披露定增預案，擬募資不超過22.88億元，將用于1.5萬噸青海高性能極薄鋰電池用電解銅箔和1.2萬噸惠州動力電池用電解銅箔等項目。三個月前，諾德股份旗下惠州聯合銅箔項目剛剛動工，總投資超10億元，設計年產能1.29萬噸。

而僅5月的一個月內，就有多達4家銅箔企業密集大動作。海南梓靖年產5萬噸銅箔項目落戶云南曲靖，預計總投資35億元，將實現4.5μm產品的批量生產；銅陵有色年產2萬噸高精度儲能用超薄電子銅箔項目二期開工；龍電華鑫總投資100億元的南京項目奠基，將建設年產5萬噸6-8μm鋰電銅箔區域總部基地；LG化學宣布將向中國的德?？萍纪顿Y約2.3億元擴大產能，明年德?？萍寄戤a能將從目前的4.9萬噸擴大至7.8萬噸。

更早之前的3月，嘉元科技擬投資約10億元新增年產1.6萬噸高性能電解銅箔項目，產品定位為6μm及以下高性能極薄銅箔；1月擬募集12.4億元，用于年產1.5萬噸高性能銅箔等項目。2月，超華科技斥資122.6億元在玉林建設銅箔產業基地，項目全部投產后公司銅箔年產能可達到16萬噸。

據電池中國不完全統計，今年以來鋰電銅箔企業投擴產金額已經超過300億元，規劃產能規模超30萬噸。

超70萬噸銅箔需求

銅箔企業密集投擴產的背后，是電池端帶來的旺盛需求。數據顯示，2020年中國鋰電銅箔出貨量達到14.6萬噸，同比增長17.7%。為備戰TWh時代，當下動力電池企業陸續開啟擴產計劃，大幅提升電池產能水平，進一步帶動了鋰電銅箔市場需求的大幅增長。

據了解，寧德時代目前已規劃產能超過400GWh，加上與主機廠商的合資建廠，合計規劃產能超550GWh。目前孚能科技完成設備安裝的產能超過21GWh，預計2025年其產能有望超過120GWh。億緯鋰能此前規劃到2021年動力電池產能增加到50GWh，近日又擬在荊門投建年產超100GWh項目。中航鋰電今年量產、在建及開工的實際產能超過100GWh，到2025年規劃產能超過300GWh。國軒高科預計今年年底產能將達到28GWh，預計到2025年其產能將超過100GWh。

僅這幾家頭部企業目前規劃產能就已超過1200GWh。據業內預測，2025年全球鋰電銅箔需求量將達76.82萬噸，2020-2025年均復合增速為29.3%。其中，2025年6μm銅箔需求量將達36.64萬噸，年均復合增速將高達68.5%。從金額來看，預計2025年全球鋰電銅箔市場空間可達580億元，其中6μm銅箔有望達到304億元。

短期需求缺口難彌補

從供給側來看，行業數據顯示，2020年全球擁有鋰電銅箔產能約29.5萬噸；其中國內約15.3萬噸、海外約14萬噸。業內預計2021年全年全球鋰電銅箔產能約36萬噸；其中國內約19萬噸、海外約17萬噸。

當前，行業主流的銅箔厚度已經從8μm減少更迭至6μm。對動力電池而言，一方面6μm鋰電銅箔較8μm具有更高能量密度、更良好的物理性能和更穩定的化學性能；另一方面，也更能滿足頭部電池廠商尋求差異化競爭力的訴求。

就市場應用情況來看，龍頭“老大哥”寧德時代早在三年前就開始了6μm銅箔切換，當前已實現90%以上滲透率；同時，比亞迪、億緯鋰能、國軒高科、力神電池等國內多家電池廠商都在積極引入6μm銅箔，國內6μm銅箔滲透率有望進一步提升。

根據中銀證券研報分析數據，目前6μm銅箔產能主要集中在國內，預計2021-2022年國內6μm銅箔有效產能分別為6.9萬噸和9萬噸，供需缺口分別為0.62萬噸和1.63萬噸。

據了解，目前國內具備6μm銅箔生產技術的廠家并不多。目前主要集中在諾德股份、嘉元科技、銅冠銅箔、超華科技等少數廠家。此外，龍電華鑫、德?？萍?、中一科技、華威銅箔等企業也開始批量生產。

值得注意的是，盡管目前國內鋰電銅箔企業都在加碼擴增產能，但鋰電銅箔擴產周期一般長達兩三年，核心設備和工藝積累等因素仍是導致產能釋放緩慢的主要因素，短期內高端鋰電銅箔的需求缺口預計仍難彌補。

“銅箔行業產能擴張較慢，比如年產1萬噸的銅箔產能，建設周期長達16個月，產品能夠進入下游電池企業供應鏈，還需要15個月以上，也就是說銅箔的萬噸產能從建設到投產，前后需要3年時間，明顯慢于下游電池擴產速度?！睒I內人士分析道。